融資渠道逐步修復 房企海外債迎來曙光

   受春節假期影響，1月份房地產融資額同環比均出現下降，但降幅同比收窄。中指研究院7日公布的監測數據指出，行業融資進入了相對穩定階段，海外債迎來曙光，預計未來更多信用良好的房企有望回歸海外債發行。

　　具體來看，2023年1月，房地產企業非銀融資總額為508.5億元，同比下降33.1%，環比下降27.0%。行業平均利率為4.32%，同比上升0.41個百分點，環比上升0.23個百分點。從融資結構來看，房地產行業信用債融資297.2億元，同比基本持平，環比下降27.6%；海外債發行67.3億元，同比下降21.2%；信托融資15.6億元，同比下降82.2%，環比下降81.9%；ABS融資128.4億元，同比下降55.5%，環比下降36.0%。

　　值得一提的是，海外債在連續5個月斷發后，今年1月終于再度迎來曙光，多家企業先后成功發行海外債券。中指研究院企業研究總監劉水分析認為，盡管房企海外債受到前期市場影響，但頭部央國企憑借良好的信用再次打通海外融資渠道，為行業恢復發行境外債券打造了基礎，未來可能有更多信用良好的房企重獲投資人認可，回歸海外債發行。

　　同時，近期有多家出險房企的海外債務實現整體重組，為存量債務的化解和出清提供了參照樣本，也有利于海外融資渠道的逐步修復。其中，華夏幸福2月3日披露，子公司在境外發行的美元債券（目前存續面值總額為49.6億美元）協議安排重組，已取得英格蘭與威爾士高等法院裁決生效，公司美元債券協議安排已正式生效，目前正在根據英國法院批準的美元債券協議安排重組方案推進執行，以發行新債券向債權人分配的方式實施重組交割?；幽昕毓?月13日公告稱，公司一筆總額為40.18億美元的境外債務重組取得進展，已經與相關方達成協議。

　　政策面上，1月10日，央行、銀保監會召開銀行信貸工作座談會，強調保持房地產融資平穩有序，并實施改善優質房企資產負債表計劃。此后多部門也陸續強調，要促進金融與房地產正常循環、落實“金融16條”等。1月11日，首批改善優質房企資產負債表名單出爐，包括龍湖集團、碧桂園集團、新城控股、遠洋集團、金地集團、美的置業等企業，優質房企及白名單企業迎來融資窗口。

　　劉水表示，整體來看，1月份債券發行充分利用政策利好，在延續去年12月良好勢頭的基礎上，出現了新突破。隨著春節假期結束，在政策助力下，融資規模有望進一步回暖。與此同時，在政策持續鼓勵下，信用債發行主體已經出現明顯多樣化特征。除央國企及已經發行過增信債券的民企外，部分民營房企也新加入到發行行列，出險房企也有成功發行，且均獲得中債增的不可撤銷連帶責任擔保。“第二支箭”政策不僅快速落地，而且惠及面在快速擴大，只要為合理融資需求，安全、出險房企均有機會獲得支持。

　　二級市場上，克而瑞研究中心分析數據顯示，1月份地產相關股表現都較為不錯，A股有74%的地產股整月上漲。個股方面，當月濱江集團漲幅較大，企業股價在1月初迎來了大漲，6日開始直至月末持續震蕩，最終整月漲幅為20.39%，成為當月A股漲幅最大的房企。H股整月上漲的地產股占比也達到了52%。其中越秀服務的月漲幅達到了42.6%，是H股漲幅最大的地產相關股。除了越秀服務之外，中海物業和濱江服務等物業企業的股價整月漲幅也相對較高。



 

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